机械设备行业:行业回暖 新兴产业下半年或迎发

  行业全面回暖持续性存疑, 子范畴苏醒将呈分化态势。 客岁 8 月份至今,以挖掘机为代表的中逛制制了一轮全面苏醒,是机械行业根基面的次要脉络。 正在紧信用周期下,下逛地产发卖和投资增速已放缓,基建投资增速亦难有较大提振;考虑到 2016 年下半年较高的基数布景, 2017 下半年行业全面回暖持续性存疑。我们认为,“调布局、促转型”仍是 2017 年机械行业成长的从旋律:上半年保守周期行业盈利曾经率先触底反弹,调布局光鲜明显; 跟着企业层面的合作愈发激烈, 手艺改革的主要性将愈发较着,新兴财产鄙人半年或送来成长机缘。

  维持行业“保举”评级,两条从线 年度,正在产能去化导致市场集中度提拔、产物更新周期到来以及下逛需求呈现布局性改善等要素感化下,保守周期板块景气宇提拔,行业龙头价值凸显,继续维持行业“保举”评级。 上半年各个机械细分行业中“马太效应”曾经逐渐, 龙头股的盈利预期改善较着;下半年细分范畴和个股的业绩分化将更为凸起, 持续成长性的鉴别尤为主要。 我们从两条从线)周期景气宇向上带来的投资机遇: 沉点关心天然气设备、 工程机械、 板式家具机械行业; 2) 代表着手艺改革标的目的和投资热点的从题性投资机遇:沉点关心人工智能、 一带一、汽车后市场、 飞机后市场等范畴。

  天然气财产链:拐点逻辑充实印证,根基面持续向好。环保沉压之下国度对于天然气洁净能源的需求,以及天然气价钱趋向性下降是天然气财产链的焦点逻辑,我们曾经能够不雅测到正在天然气发电、交运和工业煤改气三个范畴的需求快速扩张,这必将带动对于相关设备的需求。沉点保举厚普股份、杭锅股份、陕力;关心富瑞特拆、中泰股份、深冷股份、派思股份、博迈科、恒通股份以及中集安瑞科。

  工程机械: 行业维持高景气, 焦点零部件企业盈利弹性。 2016 年 9月以来工程机械次要产物销量持续高增加,行业维持高景气宇。 2017 年 6月我国挖掘机销量为 8933 台,同比增加 101%; 2017 年 5 月,我国挖掘机、拆载机、汽车起沉机、推土机和压机销量别离同比增加 106%、 70%、 62%、90%和 63%。估计下半年根本设备扶植投资将维持 20%摆布的增速,但商品房发卖因为限购政策的影响增速将放缓,再加上客岁下半年高基数的影响,我们估计工程机械行业本年下半年增速将有所回调, 全年增量仍然可不雅,零部件企业的盈利弹性将逐渐,沉点关心艾迪细密。

  板式家具机械:地产后周期+消费升级持续催化,设备需求无望迸发。 定制家具较成品家具具有个性化、气概化、全体性的特点,是消费升级的必然产品。因为渗入率的不竭提拔,定制家具细分范畴的增速高于家具消费的全体增速, 5 家定制家具上市企业(欧派家具、索菲亚、尚品宅配、好莱客、皮阿诺) 2014-2016 年合计收入的 CAGR 为 30.48%,而同期家具行业全体增速仅 10%摆布。 2016 年国内商品房发卖达到 15.73 万平方米,同比增加 22.5%; 2016 年下半年起头,受地产调控加码影响,一线城市增速回落,但部门三四线城市地产发卖实现超预期增加,构成无效对冲。一般而言,家居发卖畅后于地产发卖 1 年摆布,由此推算 2016 年 2 月以来商品房发卖高潮对家居市场需求的带动将正在本年逐渐表现,进一步带动板式家具机械的需求。 弘亚数控 2017 年 1 季度公司营收 1.88 亿元,同比增加83.28%;净利润 0.53 亿元,同比增加 153.22%。受益于下逛高景气,估计公司全年业绩将连结高速增加, 沉点关心。

  人工智能: 深度进修帮力工业从动化范畴,引领行业深刻变化。 跟着深度进修算法层的逐步成熟取使用层的逐步落地,基于深度进修的机械视觉使用能够用摄像头代替人眼,冲破原先仅仅是获取、体积、外形等物理消息的,具有了判断的功能。 2016 年中国工业机械人销量约 9 万台,同比增加 31.28%,高于同期全球增速的 14.29%,占全球比例上升至31.03%; 我国的工业从动化已进入第二阶段,生齿盈利消逝及消费升级成为次要驱动力。 将来越来越多的从动化公司会自动拥抱人工智能,从而为非标和复杂工况下的机械替代人工问题供给全新处理思。机械视觉及人工智能有帮于冲破现阶段我国工业从动化的成长瓶颈,保举人工智能手艺正在工业从动化范畴成功落地的标的京山轻机,同时保举正在机械视觉范畴具备成长潜力的劲拓股份、永创智能、美亚光电。

  一带一:政策春风起,跨境结构企业无望充实受益。 2016 年机械行业合计实现停业收入 9423.18亿元,此中海外营业收入合计为 1579.18亿元,占营收比沉为 16.76%。 2017 年以来,受益于“带”峰会召开以及政策持续加码,企业海外营业拓展将送来成长机缘期。我们关心海外收入占营收比沉较高、业绩优良的龙头企业,如三一沉工、徐工机械、中联沉科、杭锅股份、陕力。

  汽车拆解市场:市场鞭策+政策盈利,汽车拆解方兴日盛。 从供给侧看,我国汽车行业即将进入天然报废高峰; 从需求侧看, 废钢价钱回暖及需求提振对拆解行业成长构成持久利好;从政策层面看,《报废汽车办理法子》新政出台, 提出答应“ 五大总成” 再制制,汽车拆解行业送来“风口”。沉点保举全财产链积极结构的天奇股份, 专注汽车拆解设备的华宏科技。

  飞机后市场: 蓝海市场前景广漠。 客改货飞机购买成本、改拆机源存量和燃油价钱下跌幅度等目标是决定全球飞机客改货市场的次要要素。从国内市场来看, 目前二手货机的存量极小; 跟着我国货航景气提拔和快递企业稠密上市带来本钱开支添加, 客改货市场将送来井喷期。 跟着平易近航的成长,全球航空维修市场规模逐渐上升; 截至 2016 岁尾,平易近航全行业运输飞机期末正在册架数 2950 架,比上岁尾添加 300 架。按照空客、波音和商飞的预测,将来 20 年,中国将会交付 6548 架飞机,总价值达到约 9664亿美元,飞机维修后市场空间广漠。公司层面,渠道和天分是环节, 沉点保举江山智能,关心海特高新、航新科技。

  风险提醒: 宏不雅经济持续低迷;政策不确定性风险; 上逛原材料跌价对于机械行业利润的挤压风险; 相关保举公司业绩不达预期的风险。

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